美加征关税扰动英国复苏预期

发布时间：2025-05-10　点此：668次

人们在英国伦敦皮卡迪利大街的水石书店内购书。新华社记者李颖摄

2月份英国经济创下11个月以来最快增速，但添加回弹短期要素强。美国关税方针冲击和国内结构性对立使复苏远景充溢不确定性。面临全球交易冲突和地缘政治危险上升，英国经济需经过深化与欧盟、我国的交易协作，优化供应链和进步生产率，增强抵挡外部冲击的才能，不然经济“阻滞”危险将继续。

英国国家统计局近来发布的数据闪现，2月份英国国内生产总值（GDP）环比添加0.5%，创下11个月以来最快增速，超出经济学家遍及预期的0.1%。此前，1月份GDP环比零添加，首要原因是生产部分疲软，制作业产出环比下降0.9%。剖析以为，2月份数据的弱小体现为英国财务供给了时刻短的喘息时机。但经济学家正告，英国经济添加回弹具有短期性，经济复苏仍或许面临美国关税方针的明显冲击。

经济回弹短期要素强。详细来看，2月份经济添加首要得益于服务业、制作业和建筑业的全面复苏。服务业产出环比添加0.3%，接连了1月份0.1%的弱小增势，消费导向型服务业增幅达0.7%，完成接连4个月添加。制作业体现尤为亮眼，产出环比添加2.2%，扭转了1月份萎缩0.9%的跌势，电子、制药和轿车制作等范畴体现弱小。建筑业也在1月份缩短后回暖，2月份环比添加0.3%，反映出政府在住宅建造方面的支撑方针初见成效。但是，剖析人士指出，2月份制作业的弱小添加或许部分源于美国加征关税前的“囤货效应”，难以继续。美国自2025年1月份起施行的一系列极点关税方针促进美国及欧洲企业提早添加存货，推高了英国相关职业的短期出口需求，带动英国制作业产出短期上升，但制作业短期昌盛或许在未来几个月衰退，由于关税激增导致全球交易壁垒上升的长时刻影响将逐步闪现。

经济复苏根基仍不安定。2024年下半年英国经济添加简直阻滞，三季度GDP添加为零，四季度仅添加0.1%。2025年年头的回暖更多是技术性反弹，而非结构性改进。规范普尔全球数据闪现，本年2月份英国服务业收购司理指数（PMI）从1月份的50.8微升至51.0，闪现景气量略有改进，但制作业PMI进一步跌至46.9，接连14个月低于50的荣枯线，创下2023年12月份以来最低水平。3月份英国春季预算案称，考虑到当时英国和全球经济面临多重应战，包含地缘政治不确定性、国内经济添加放缓以及通胀压力等，将2025年英国GDP添加猜测从2%下调至1%。一起预算案宣告公共赤字减少方案，到2029/2030财年，福利净减少34亿英镑，日常部分开支减少36亿英镑，以添补公共财务缝隙。

“对等关税”添加复苏阻力。对美出口约占英国总出口额的20%，其间轿车、钢铁和制药等职业特别依靠美国商场。毕马威（KPMG）剖析指出，若美国对英国产品全面加征10%关税，英国2025年和2026年GDP增速或许降至0.8%。关税不只直接削弱英国出口竞争力，还经过全球供应链中止、全球交易总需求萎缩直接影响经济复苏。英国预算职责办公室猜测，假如交易战导致美国与国际其他国家之间关税上涨20%，英国GDP最高或许萎缩1%，并使英国财务部无法完成经常性预算于2029/2030财年完成盈利的方针。此外，开始商场查询闪现，美国关税方针引发的全球交易不确定性已导致欧洲和英国企业决心下滑，出资和招聘方案遭到放置。

许多国内要素也约束英国经济复苏。2024年10月份经过的预算案大幅进步雇主国民稳妥缴费和最低薪酬规范，导致企业本钱上升。英国商会查询闪现，近对折企业方案经过提价或裁人应对税负压力，这进一步削弱了消费和出资志愿。英国国家经济和社会研究所正告，若不处理生产率低下和供应链瓶颈问题，英国经济或许堕入更长时刻的结构性阻滞。

通胀压力有上升危险。英国统计局数据闪现，2月份顾客价格指数增幅降至2.8%，略低于1月份的3%和商场预期的2.9%，但仍高于英格兰银行2%的方针。除掉动力、食物等动摇较大项目后的中心通胀率从1月份的3.7%降至3.5%，闪现本钱压力有所缓解，但仍处于高位。通胀放缓首要得益于服装、鞋类和住宅服务的价格下行，但动力和原材料本钱的上涨，以及企业将国民稳妥缴费规范进步的本钱转嫁至顾客，约束了通胀的进一步回落。英国国家经济和社会研究所剖析以为，当时通胀上行反映了经济结构性对立的加深。企业面临原材料、劳动力本钱上升和供应链瓶颈，倾向于经过提价维护赢利，这将削弱顾客实践购买力。商场剖析以为，2025年年头的通胀压力还遭到全球动力价格动摇和美国关税方针的直接影响，美国对钢铝制品和轿车等产品加征关税推高了全球原材料价格，加重了输入型通胀危险。受此影响，2025年英国通胀率均匀将到达2.8%，到2026年年中才或许回落至2%。若供应链问题未获改进，通胀或许在2025年秋季触及3.6%的峰值。

面临经济添加乏力和通胀高企，英格兰银行在本年2月份坚持基准利率4.5%不变。英格兰银行着重，当时通胀体现仍高于方针，且薪酬添加和企业本钱压力没有明显缓解，货币方针需坚持适度紧缩以按捺价格上涨。但是，美国关税方针引发的外部冲击加重了货币方针的两难。一方面，关税推高的进口本钱和全球通胀压力要求央行坚持高利率以遏止通胀；另一方面，经济添加放平缓企业出资志愿下降又需求更宽松的方针支撑。英国国家经济和社会研究所以为，英格兰银行应与政府和谐推进结构性变革，如优化供应链和下降企业税负，以减轻货币方针的压力，不然通胀回落到2%的方针将遥遥无期。现在，商场预期英格兰银行将在5月份降息25个基点。商场还估计，考虑所谓“对等关税”的负面影响及英国经济当时复苏态势，英格兰银行或许将于年内最少3次小幅降息。

欧洲影响方针注入积极要素。德国政府宣告的5000亿欧元特别基金方案经过大规模财务影响推进经济重启，提振了欧元区全体需求。欧元区财务扩张经过出口需求和资本商场改进，直接利好英国的制作业和出口部分，部分抵消了美国关税方针带来的负面影响。此外，欧盟委员会的“重新武装欧洲”方案将筹措8000亿欧元加强防务建造，估计带动英国国防开销添加。英国政府顺势方案在2027年4月份起将国防开支进步至GDP的2.5%，支撑《国防工业战略》中人工智能、量子核算和空间技术的开展，国防出资将在短期内影响经济活动，改进英国出口结构。

2月份经济数据的超预期体现为英国经济注入了一剂“强心针”，但美国关税方针的冲击和国内结构性对立使复苏远景充溢不确定性。面临全球交易冲突和地缘政治危险上升，英国经济需经过深化与欧盟、我国的交易协作，优化供应链和进步生产率，增强抵挡外部冲击的才能，不然经济“阻滞”危险将继续。（作者：马翩宇来历：经济日报）

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